牛牛理财日报：加息理财面面观（四十期）

　　上周五下午五点多，高悬了一个多月的“靴子”终于落地了，央行公布了加息和调低利息税的计划——存贷款利率提高0。27%，利息税降为5%。一个多月以来政策的不确定性始终是悬在股市和理财市场上的一方宝剑，如今政策出尽，无论是股市还是理财市场的走势都日渐明朗。今天。牛牛理财工作室就给大家专门讲一讲加息与调低利息税对理财的影响，题为“加息理财面面观”。

　　房奴负担更加沉重 每月多还约四五十元

　　加息之后，“受害”最深的是房奴，因为每加一次息，每个月的房贷都要多还一点，虽然单月的钱不是很多，但是乘以几十年的时间，就变成了一笔沉重的负担。

　　以现在市场上采用最多的等额本息还款法来计算，以50万元20年房贷为例，加息之前20年贷利息为7.20%，月供为3936.746元，加息之后贷款利率上升为7.38%，月供将变成3991.358元。由于大多数市民的按揭贷款享受银行优惠打8.5折，那么加息前和加息后的月供分别为3616.856元和3661.172，月供实际增加了44.316元。一年多还521块钱，20年下来就要多还1万零600多块钱。 （更多房贷增幅数据见文后 附表一）

　　固定利率房贷虽好 财力不够也要量力选择

　　如果考虑未来几年中国处于加息通道的话，固定利率房贷所付的利率就要相对小一些，但是固定利率房贷这种贷款的门槛较高，不太适合短期内经济压力较大的购房者，固定利率房贷一般会比当前的利率稍微高一些，但是它的周期都很短，一般是3年、5年、最长也不超过10年，这就意味着每个月的还款压力会非常大。同时以房产作为投资对象的人群也不适合这种还款方式。

　　另外，目前是处在加息周期，但过个几年说不定就要降息，这也存在一定风险。目前，建行、农行、招行、中信、光大等一批银行也都开办了固定房贷的业务，可以打电话到银行咨询。

　　存款利息收益小幅提高 差别不大

　　二率齐动，影响最为直接的就是存款利息，但是计算后发现，提高的额度很有限。以1万块钱分别存1年和存5年为例。

　　一万块钱，存一年

　　以前得利息306元，扣掉20%的利息税是244.8元。

　　加息后得利息333元，扣掉5%的利息税是316.35元。

　　现在一万块钱存一年的利息收入比以前多了71块5毛5分钱。

　　一万块钱，存五年

　　以前得利息2475元，扣掉20%的利息税是1980元。

　　加息后得利息2610元，扣掉5%的利息税是2479.5元。

　　现在一万块钱存五年的利息收入比以前多了499块5毛钱

    （更多存款利息变化数据见文后 附表二）

　　难以抵御通货膨胀

　　虽然利息增加了，利息税减少了，可是把钱存在银行仍然不划算。给大家算一笔账，假如你现在有一笔10万块钱的存款。加息后一年期 存款利率为3.33%，如果扣除5%的利息税，那么税后存款利率为3.1635%，而6月份CPI涨幅高达4.4%(CPI数据也就意味着当前的通货膨胀率)。这就意味着1年期存款的实际利率为：3.1635%-4.4%=-1.2365%。也就是说，你将10万元存进银行，1年后它的实际购买力变成了98763.5元，有1236.5元在通货膨胀中“蒸发”了。

　　就算退一步，以今年上半年CPI涨幅3.2%来计算，目前的存款依然是负利率。由此可见，虽然存款利息在不停地加，但单一存款的风险还是很大，必须通过

　　国债、教育储蓄类固定收益产品雪上加霜

　　在理财市场当中，受到冲击最大的就是国债和教育储蓄等固定收益类的产品。因为以前此类产品的收益率基本上都略微低于同期年限的银行存款收益率，其主要的卖点就是免税。存款要扣除20%的利息税，而国债和教育储蓄是免税的，这样算下来国债的收益，就略高于存款的实际收益。

　　但是，如今利息税从20%降为5%，国债的收益就比同期存款的利率还要低了。建议投资人慎买国债，如果是极度厌恶风险投资人也可以选择存款，或者流动性更好的包本型的

　　基金不同产品冰火两重天

　　基金品种不同，对加息和减少利息税的反应也不相同，可谓冰火两重天。

　　债券基金受到的冲击最大，往往央行宣布加息后的第一个工作日债市就出现大幅下跌，加息导致的债券价格下降将打破债券市场的平静，特别是一些中长期债券品种，对加息和债券市场调整更加敏感，债券价格仍有下跌空间，债券型的基金收益也将受到负面的影响，如果是可以打新股的债券基金还可以挽回一些损失。

　　货币型基金严格来说不是投资工具，而是现金管理工具，投资货币型基金的目的大多用来替代活期存款，因为货币型基金的利率为2.5%左右，而流动性跟活期存款差不多。因此，货币型基金也不受加息影响。

　　保险产品面临精算难题 有退保危险

　　加息之后，保险产品面临一个精算难题，那就是按照规定，带有返还性质的长期寿险产品的预定利率不能够超过2.5%的上限，但是二率齐动之后，一年期实际存款基准利率达到了3.16%，大大超过了2.5%的上限，由此就可能产生费用倒挂的现象，因此就可能面临，新产品卖不出去，老产品面临退保的情况。

　　但是，加息和减利息税对保险业投资收益则意味着利好，不但会带来占保险总资产近30%的银行存款收益的提高，还会带动债券市场投资回报率的走高，对已投资债券的保险资金而言，意味着机会成本的降低，但新发债券的回报率理应会相应调高。例如分红险和万能险，它是独立账户运作的，按照新的利率水平投资，不会受到加息的负面影响。

　　对于不返还的纯粹保障性的险种来说，这是一个利好，因为人们将更加纯粹的认识保险的保障功能，更接受这种产品，而不会在保险产品上去一味追求回报率。

　　证券市场利空出尽 股市大涨

　　今天，股市大涨，沪综指开于4091.24点，一天连闯两关收复4200点。股市预期已久的利空终于兑现，两市成交量大幅放大，市场人气明显回升。股市经过前期缩量调整，周五先知先觉资金提前入市拉高股指，利空出来后股指继续放量大涨，显示市场资金对后市预期乐观，投资者积极关注。

　　申银万国分析师认为，股市进入上涨趋势已可以确认，创出年内新高也只是时间问题。热点正由金融、地产股向其它板块辐射，前期超跌的品种成为短线热钱追捧的新对象。前市涨幅居前的黑色金属、采掘、轻工制造板块都属这一类。后市走势，继续维持强势格局。操作策略上适度加仓，关注超跌的绩优成长股。

　　但有一点需要提醒投资者的是由于优质股前期的突出表现，目前已基本找不到好的入场机会，中低价股成了场外资金大举入场的首选目标，但投资人要吸取5.30的风险教育，不可盲目炒作。

    附表一：加息后放贷增幅（以一万元为例）

    附表二：加息后存贷款增幅（以一万元为例）